ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΩΝ FT Κερδισμένη από την υποβάθμισή της η Ελλάδα

Η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά βγήκε κερδισμένη από την υποβάθμισή της σε αναδυόμενη αγορά από τον οίκο MSCI, σχολιάζει σε δημοσίευμά της η βρετανική εφημερίδα Financial Times, επισημαίνοντας ότι η Ελλάδα είναι η μοναδική χώρα που υποβαθμίστηκε από ανεπτυγμένη αγορά σε αναδυόμενη. Το Χρηματιστήριο Αθηνών αντέδρασε με άνοδο 2,1%, στην πρώτη συνεδρίαση ως αναδυόμενη αγορά τα τελευταία δέκα και πλέον χρόνια. Ο οίκος MSCI είχε την Ελλάδα στις ανεπτυγμένες αγορές από τον Μάιο του 2001, αλλά τον περασμένο Ιούνιο ανακοίνωσε ότι θα την υποβάθμιζε στην κατηγορία των αναδυόμενων αγορών. Η υποβάθμιση αυτή, όμως, συνέβαλε σε μεγάλο βαθμό στο ράλι του Χρηματιστηρίου Αθηνών το τελευταίο διάστημα, καθώς πολλοί αναλυτές και επενδυτές εκτιμούν ότι η Ελλάδα είναι πιο εύκολο να προσελκύσει επενδυτές που διαθέτουν μεγαλύτερη εμπειρία από προβληματικές οικονομίες και πολιτική αβεβαιότητα, σημειώνουν οι FT. Επιπλέον, οι ελληνικές εταιρίες θα έχουν μεγαλύτερες σταθμίσεις στους δείκτες αναδυόμενων αγορών του MSCI, σε σύγκριση με τις σταθμίσεις που είχαν στους δείκτες των ανεπτυγμένων. Αυτό σημαίνει πως μόνο και μόνο από τα κεφάλαια που παρακολουθούν δείκτες αναδυόμενων αγορών, η Ελλάδα θα έχει μεγαλύτερο κέρδος. Σύμφωνα με τους FT, το τελευταίο διάστημα, το Χρηματιστήριο Αθηνών έχει χάσει μέρος της δυναμικής του, αλλά παρόλα αυτά έχει κερδίσει 29% φέτος και πάνω από 38% τους τελευταίους 12 μήνες, με αποτέλεσμα να αποτελεί μία από τις αγορές με την καλύτερη απόδοση στον κόσμο. Η JPMorgan Asset Management βρίσκεται ανάμεσα στους επενδυτές που επέστρεψαν στην Ελλάδα τα τελευταία χρόνια. Το European Smaller Companies Investment Trust του αμερικανικού επενδυτικού οίκου έχει θέση overweight στο ελληνικό χρηματιστήριο. Οπως επισημαίνουν, ωστόσο, οι FT, ένας από τους βασικούς μοχλούς ανάκαμψης του ελληνικού χρηματιστηρίου είναι τα hedge funds, καθώς έχουν αγοράσει μετοχές τραπεζών αλλά και εταιρειών που κατάφεραν να επιβιώσουν στην ύφεση. Για παράδειγμα, η κατασκευαστική Ελλάκτωρ, ο ΟΠΑΠ και ο ΟΤΕ έχουν πολύ καλή παρουσία φέτος, εν μέρει και λόγω του ενδιαφέροντος των hedge funds, αναφέρουν οι FT. Πάντως το δημοσίευμα δεν παραλείπει να αναφερθεί και στις ανησυχίες οι οποίες εξακολουθούν να υπάρχουν για την Ελλάδα, καθώς παρά το haircut στους κατόχους ομολόγων το 2012, η βαθιά και μακροχρόνια ύφεση έχει αυξήσει το βάρος του χρέους της χώρας περισσότερο απ' όσο εκτιμούσαν οι δανειστές. Επίσης, αναφέρεται στις προειδοποιήσεις του επικεφαλής του ΟΟΣΑ Angel Gurría, ο οποίος τόνισε ότι αν η ανάπτυξη απογοητεύσει και πάλι ή αν επιμείνει ο αποπληθωρισμός, θα είναι εξαιρετικά δύσκολο να πέσει ο συντελεστής του χρέους προς το ΑΕΠ στον στόχο του 120% έως το 2020.