Το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης βοηθά ένα... Grexit

«Mε το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης σε ισχύ κανείς δεν θα επιχειρήσει να σορτάρει ομόλογα της περιφέρειας σε περίπτωση Grexit», σχολιάζουν αναλυτές.


Ωστόσο, κάποιοι από αυτούς τονίζουν ότι η έξοδος της χώρας από την Ευρωζώνη θα στείλει λάθος μηνύματα. H ποσοτική χαλάρωση στην Ευρωζώνη είχε σκοπό να τη διασώσει. Ωστόσο μπορεί να καταλήξει στο να διευκολύνει τη διάσπασή της.

Από τότε που ξεκίνησαν αυτόν τον μήνα οι αγορές assets αξίας 60 δισ. ευρώ από την ΕΚΤ οδήγησαν το κόστος δανεισμού κρατών σε ιστορικό χαμηλό. Παράλληλα, η αποδυνάμωση του ευρώ εκτόξευσε τις εξαγωγές, ενίσχυσε τις τιμές των μετοχών και αναπτέρωσε τις ελπίδες για ανάκαμψη στην Ευρωζώνη. Αλλά με αυτόν τον τρόπο ίσως να καμουφλάρει τον πόνο από πιθανή έξοδο της Ελλάδας από το ευρώ, ενδεχόμενο που κάποτε τρομοκρατούσε τις χρηματοοικονομικές αγορές και τους εταίρους της χώρας, αλλά πλέον δεν τους φοβίζει.

Τα θέμα του Grexit έχει καταστεί ένα από τα πιο επείγοντα ερωτήματα, καθώς η αριστερή κυβέρνηση ξεμένει από ρευστό και συγκρούεται με τους πιστωτές. Πολλοί αξιωματούχοι της Ευρωζώνης πλέον αμφιβάλλουν για το αν η χώρα έχει τα κεφάλαια να καλύψει τις πληρωμές μισθών και συντάξεων αλλά και να καταβάλει πληρωμή 450 εκατ. ευρώ προς το ΔΝΤ στις 9 Απριλίου.

Ο Erik Nielsen, επικεφαλής οικονομολόγος της UniCredit, θεωρεί πως το Grexit θα ήταν καταστροφικό για την Ελλάδα, αλλά όχι για την ευρύτερη περιοχή, εν μέρει και λόγω του QE. «Υποθέτω μια μεγάλη αύξηση της μετανάστευσης και νέα πτώση του ελληνικού ΑΕΠ 20%-40%. Βέβαια θα υπήρχαν επιπτώσεις και στους εμπορικούς εταίρους, ειδικά στα Βαλκάνια», δήλωσε. «Αλλα όλα είναι διαχειρίσιμα. Κανένας σώφρων δεν θα σορτάρει ομόλογα της υπόλοιπης περιφέρειας σε σημαντικό βαθμό όσο υπάρχει το QE», συμπληρώνει.

Ο Ρ. Gudin de Vallerin ανησυχεί ωστόσο, καθώς μπορεί να σταλεί ένα μήνυμα ότι η παρουσία στην Ευρωζώνη δεν είναι μη αναστρέψιμη -κάτι που μπορεί να ωθήσει τους επενδυτές να δουν την Ιταλία, την Ισπανία, την Πορτογαλία και άλλα περιφερειακά κράτη υπό διαφορετική οπτική.

«Θα έδειχνε ότι μπορείς να φύγεις αν το επιθυμείς», πρόσθεσε. «Την επόμενη φορά που η ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί και οι αγορές θα συνειδητοποιήσουν πόσο υψηλά είναι τα χρέη στην Ευρώπη οι επενδυτές θα αναρωτηθούν: Ποια χώρα θα εγκαταλείψει την Ευρωζώνη μετά;», σημειώνει.

Αν και πάντα επαναλαμβάνουν την πρόθεσή τους να κρατήσουν την Ελλάδα στην Ευρωζώνη, οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις προειδοποιούν πως δεν θα τη σώσουν με κάθε κόστος. Αυτό που έχουμε τώρα θα μας επιτρέψει να επιβιώσουμε από ένα Grexit, δήλωσε στους FT o Bέλγος υπουργός Οικονομικών, Johan Van Overtveldt. «Κανείς δεν πολυμιλά για αυτό ανοικτά, αλλά η αίσθησή μου είναι πως υπάρχει στο τραπέζι», δηλώσει. Τέτοια σχόλια ίσως στοχεύουν στο να στείλουν μήνυμα στον ΣΥΡΙΖΑ λόγω της διαπραγμάτευσης για τη νέα χρηματοδότηση.

Κάποιοι πιστεύουν ότι ο εφησυχασμός έχει παρεισφρήσει. «Οι αγορές είναι εξαιρετικά ήρεμες για ένα πιθανό Grexit, πιστεύουν ότι δεν θα συμβεί ή πως δεν θα έχει σημασία. Αυτή η άποψη αξίζει να αμφισβητηθεί», ανέφερε στους F.T. ο νέος CEO της Credit Suisse, Tidjane Thiam.

Aν και το ΑΕΠ της Ελλάδας αναλογεί μόλις στο 2% στο ΑΕΠ της Ευρωζώνης ο Markus Allenspach, στέλεχος της Julius Baer, αναφέρει πως ένα Grexit μπορεί ακόμη να έχει συστημικές συνέπειες.