Οριακή υποχώρηση του ελληνικού δημόσιου χρέους το 2014

Ετος καμπής για το ελληνικό δημόσιο χρέος, που αναμένεται να υποχωρήσει οριακά στα 320 δισ. ευρώ τον επόμενο χρόνο, παραμένοντας σε μη βιώσιμα επίπεδα, θα είναι το 2014: Με την επίτευξη πρωτογενούς πλεονάσματος φέτος και την αναμενόμενη διεύρυνσή του τον επόμενο χρόνο σηματοδοτείται η έναρξη διαπραγμάτευσης για περαιτέρω ελάφρυνσή του, με χρονικό ορόσημο την άνοιξη του 2014, που η Eurostat πιστοποιεί το φετινό πρωτογενές πλεόνασμα. Παράλληλα, όμως, τίθεται ως στόχος η επάνοδος του Δημοσίου στις διεθνείς αγορές, με ομολογιακή έκδοση μεσοπρόθεσμης διάρκειας στο δεύτερο εξάμηνο του 2014, αφού θα έχουν συμπληρωθεί τέσσερα χρόνια αποκλεισμού της χώρας από τις διεθνείς αγορές. Ο προϋπολογισμός προβλέπει οριακή υποχώρηση του χρέους της γενικής κυβέρνησης, που είναι και το μέγεθος που βρίσκεται στο «μικροσκόπιο» στα 320 δισ. ευρώ ή 174,8% του ΑΕΠ το 2014 από 321 δισ. ευρώ ή 175,5% φέτος, ενώ αναφέρει πως η επίτευξη πρωτογενούς πλεονάσματος σηματοδοτεί την έναρξη νέας διαπραγμάτευσης με σκοπό την περαιτέρω ελάφρυνση του χρέους, μέσω νέων μειώσεων στα επιτόκια ή και άλλων διευκολύνσεων. Το χρέος της κεντρικής διοίκησης αναμένεται στα 325,6 δισ. ευρώ ή 177,8% του ΑΕΠ από 325,9 δισ. ή 178,2% του ΑΕΠ φέτος. Με τα σημερινά δεδομένα οι δαπάνες για τόκους τον επόμενο χρόνο αναμένονται οριακά αυξημένες στα 6,15 δισ. ευρώ ή 3,3% του ΑΕΠ, από 6,1 δισ. ευρώ ή 3,3% του ΑΕΠ φέτος, ενώ οι δαπάνες για χρεολύσια φέτος υπολογίζονται σε 12,75 δισ. ευρώ. Συνολικά οι δαπάνες εξυπηρέτησης του χρέους φέτος είναι οι χαμηλότερες από το 1999. Χαρακτηριστικά Όσον αφορά στα τεχνικά χαρακτηριστικά του χρέους, της κεντρικής διοίκησης, μετά από το PSI τον Μάρτιο του 2012 και την επαναγορά χρέους το Δεκέμβριο του 2012: 1 Το ύψος των ομολόγων του Δημοσίου περιορίστηκε στο 22,8% του συνολικού χρέους από 91% το 2009 και αντικαταστάθηκε με δάνεια από τον Μηχανισμό Στήριξης που πλέον αποτελούν το 66,4% του χρέους. 2 Η μέση υπολειπόμενη διάρκεια του χρέους από 7,14 έτη το 2008 έχει υπερδιπλασιαστεί και διαμορφώνεται στα 16, 17 έτη, αντί των περίπου 7 χρόνων που είναι ο μέσος όρος στην Ευρωζώνη. Το 76,5% του χρέους είχε υπολειπόμενη φυσική διάρκεια μεγαλύτερη των πέντε ετών. 3 Οι δαπάνες εξυπηρέτησης του χρέους της κεντρικής διοίκησης εκτιμάται ότι θα ανέλθουν σε 18,9 δισ. ευρώ το 2013 από 36,7 δισ. το 2012, ποσό που είναι το χαμηλότερο από το 1999, με το μεγαλύτερο μέρος να αφορά σε χρεολύσια (12,7 δισ. ευρώ). 4 Οι δαπάνες εξόφλησης εντόκων γραμματίων από 44,7 δισ. ευρώ αναμένονται στα 40,05 δισ. ευρώ το 2014. Οι δαπάνες αφορούν στις συνολικές ετήσιες εξοφλήσεις εντόκων γραμματίων που λήγουν εντός του έτους, που αναχρηματοδοτούνται με αντίστοιχες εκδόσεις, δεδομένου ότι το συνολικό ύψος των εντόκων δεν υπερβαίνουν τα 15 δισ. 5 Η καμπύλη των αποδόσεων για διάρκειες άνω των 10 ετών, γίνεται σταδιακά σχεδόν επίπεδη, ομαλοποιείται αφού οι αποδόσεις 10ετών και 30ετών ομολόγων βρίσκονται σε κοντινά επίπεδα. Το spread των αποδόσεων ελληνικών δεκαετών ομολόγων με τα αντίστοιχα γερμανικά έχει υποχωρήσει σημαντικά στην περιοχή των 620 μονάδων βάσης. με το δεκαετές να έχει απόδοση λίγο χαμηλότερη του 8%. 6 Το μέσο σταθμικό επιτόκιο νέου δανεισμού που διαμορφώνεται από τα επιτόκια στα έντοκα και τα δάνεια από το Μηχανισμό, διαμορφώθηκε στο 2,6% στο τέλος Οκτωβρίου.