Η ΕΚΤ και το ΔΝΤ βρήκαν τρόπο
συμβιβασμού και αντάλλαξαν πολύτιμο "χρόνο" στη διένεξή τους όσον αφορά
την κεφαλαιακή επάρκεια των ελληνικών τραπεζών.
Οι σκόπιμες δηλώσεις Ντράγκι – οι οποίες
έγιναν με γνώση των μεγάλων πιέσεων στις τιμές των ελληνικών τραπεζών –
δημιούργησαν το περιθώριο ενός έμμεσου συμβιβασμού με τις απαιτήσεις
του ΔΝΤ. Και ακολούθησε η δημόσια αποδοχή της πρότασης από τον Τόμσεν ο
οποίος υποστήριξε ότι δεν υπάρχει άμεσο θέμα με τις ελληνικές τράπεζες
αλλά πρέπει να διασφαλισθούν "μεσοπρόθεσμα” οι κεφαλαιακές προοπτικές
του...
H "λύση" που έχει υιοθετηθεί στη διελκυστίνδα μεταξύ των δύο θεσμών
είναι η "αναβολή" της απαίτησης του ΔΝΤ, μέχρι οι
"προγραμματισμένες" διαδικασίες της ΕΚΤ στο πλαίσιο των stress test να
δείξουν το εάν και πόσα νέα κεφάλαια έχουν ανάγκη ή όχι, οι ελληνικές
συστημικές τράπεζες.
Το κέδρος και για τις δύο πλευρές με μία τέτοια "λύση" είναι ότι:
* Η ΕΚΤ ακυρώνει κάθε έμμεση αμφισβήτηση
από το ΔΝΤ και αποκαθιστά το κύρος της σαν τον μοναδικό αρμόδιο για την
κεφαλαιακή εποπτεία των ευρωπαϊκών τραπεζών. Σε διαφορετική περίπτωση
θα άνοιγε το παράθυρο για παρεμβάσεις του ΔΝΤ στο ευρωσύστημα, πολύ
μεγαλύτερης σημασίας και εύρους, αν υπολογίσει κανείς οτι σύμφωνα με τις
εκτιμήσεις του Ταμείου οι ευρω-τραπεζες χρειάζονται περί τα 200 δισ.
ευρώ νέα κεφάλαια...
* Το ΔΝΤ αναβάλλοντας για αργότερα και
βάζοντας σε pause την απαίτησή του για διενέργεια AQR στις ελληνικές
τράπεζες, μέχρι και την ολοκλήρωση των stress test (γιατί αυτή είναι η
έμμεση συμβιβαστική - συμφωνία) "διατηρεί" την θέση του αλλά δίνει χρόνο
στην Ευρωζώνη να διευθετήσει το πρόβλημα... Στο πλαίσιο αυτής της
διευθέτησης άλλωστε το ΔΝΤ εξασφάλισε από την ΕΚΤ να συμπεριληφθούν και
κάποιες "στοχευμένες αξιολογήσεις ενεργητικού” ή με άλλα λόγια ένα
περιορισμένης κλίμακας AQR στο πλαίσιο των stress test. Μη ξεχνάμε ότι
και η συμφωνία της 15ης Ιουνίου όσον αφορά το ΔΝΤ έγινε και πάλι με την
"αναβολή" της απαίτησης υλοποίησης των επιπλέον μέτρων για το χρέος
μέχρι να είναι η Ευρωζώνη σε θέση να ανταποκριθεί. Οι δυνατότητες...
αναμονής του ΔΝΤ φαίνεται να είναι ενα βασικό του εργαλείο στις σχέσεις
με την Ευρωζώνη, αν παρατηρήσει κανείς ότι περιμένει την ρύθμιση για το
χρέος από τον καιρό της συμφωνίας του Νοεμβρίου του 2012...
* Οι ελληνικές τράπεζες εφόσον
υλοποιηθεί αυτός ο "συμβιβασμός” ελπίζουν να αναστρέψουν το κύμα
αβεβαιότητας στο ΧΑ και να έχουν χρόνο για να αποδείξουν την πραγματική
κατάστασή τους στην διάρκεια των stress test το 2018, αντιμετωπίζοντας
άμεσα την πρωτοφανή πίεση στις τιμές των μετοχών τους. Μία πίεση που
απειλεί να οδηγήσει σε κατάρρευση τον προγραμματισμό που είχε ενταχθεί
στην συμφωνία της 15ης Ιουνίου, με απρόβλεπτες συνέπειες για το ίδιο το
πρόγραμμα.
Τα stress test βέβαια είναι προφανές οτι
θα γίνουν υπό την σκιά της απαίτησης του ΔΝΤ για νέα κεφάλαια και θα
είναι ιδιαίτερα αυστηρά, με σοβαρή πλέον προοπτική να βγάλουν
αποτελέσματα που θα ικανοποιούν εν όλο ή εν μέρει "και” τις απαιτήσεις
του ΔΝΤ.
