Tι προβλέπει η Goldman Sachs για τις τράπεζες

Μειώνει τις τιμές-στόχους στις ελληνικές τράπεζες ο διεθνής οίκος Goldman Sachs, με νέα έκθεσή του για τον κλάδο.



Επισημαίνει τις μεγάλες αβεβαιότητες που υπάρχουν για το αποτέλεσμα της διαδικασίας ανακεφαλαιοποίησης και τονίζει ότι οι τάσεις σε ό,τι αφορά στη λειτουργία μπορεί να γίνουν περισσότερο αρνητικές μέχρι το τέλος του χρόνου. Ωστόσο, σημειώνει ότι η ρευστότητα δεν είναι τόσο πολύ στο επίκεντρο σε αυτή τη φάση. Από την άλλη πλευρά, εκφράζει την ελπίδα πως η συμμετοχή των ιδιωτών επενδυτών μπορεί να ενθαρρυνθεί, σε καμία περίπτωση πάντως δεν θα πρέπει να θεωρείται διασφαλισμένη. Το μέγεθος των κεφαλαίων που θα απαιτηθούν μοιάζει να κινείται πιο κοντά στο «πάνω όριο» των προαποφασισμένων κεφαλαίων των 10-25 δισ. ευρώ που προβλέπει η συμφωνία.

Σύμφωνα με την Goldman Sachs, υπάρχουν ερωτήματα σχετικά με το πώς θα κατανεμηθούν οι ανάγκες μεταξύ των τραπεζών, η πολιτική και οικονομική αβεβαιότητα και ο σχετικά μικρός χρόνος για τη διαδικασία συγκέντρωσης κεφαλαίων, που λειτουργώντας συνδυαστικά, μπορούν να περιορίσουν το ενδιαφέρον ιδιωτών.

«Φιλικές» προβλέψεις
Η εκτίμηση του οίκου είναι ότι οι Αρχές ίσως επιτρέψουν μια σειρά από «φιλικές» για τους μετόχους προβλέψεις, περιλαμβανομένης της αντιμετώπισης μέρους των κεφαλαιακών αναγκών από έκτακτα μέτρα, όπως η αναγνώριση του υφιστάμενου αναβαλλόμενου φόρου-DTC (13 δισ. ευρώ) αλλά και η έκδοση warrants, αν απαιτηθεί. Μια bad bank δεν είναι τώρα στο τραπέζι, αλλά μπορεί να εξεταστεί σε επόμενο στάδιο.

Η Goldman Sachs εκτιμά ότι θα απαιτηθεί για την ανακεφαλαιοποίηση του κλάδου συνολικά ποσό 13 δισ. ευρώ και με αυτή την παράμετρο προχωρεί σε μεγάλες μειώσεις της τιμής-στόχου για το επόμενο δωδεκάμηνο.

Ετσι, παραμένει «ουδέτερη» και για τις τρεις τραπεζικές μετοχές που παρακολουθεί και τοποθετεί τις τιμές-στόχους στο 0,13 ευρώ για την Alpha Bank (από 0,3), στο 0,08 ευρώ για την Πειραιώς (από 0,4) και στο 0,03 ευρώ για τη Eurobank (από 0,12).